香港,2014年9月15日—标准普尔评级服务今日宣布,将富力地产(香港)有限公司(富力香港)的长期企业信用评级由“BB”下调至“BB-”,展望稳定。与此同时,我们将对该公司提供担保的未到期优先无抵押票据的债务评级由“BB-”下调至“B+”。
我们还将对该公司和上述票据的大中华区信用体系长期评级分别由“cnBBB-”和“cnBB+”下调至“cnBB+”和“cnBB”。富力香港是一家总部位于香港的境外投资控股公司。
我们下调富力香港的评级是因为我们早些时候下调了其母公司广州富力地产股份有限公司(富力地产,BB-/稳定/--;cnBB+/--)的评级。我们下调母公司评级的原因是财务杠杆上升和房地产销售弱于我们的预期。富力香港的评级与富力地产的评级挂钩。
我们仍将富力香港视为母公司的“核心”子公司,并应用自上至下的方法得出对富力香港的评级。该公司在经营上与富力地产是密不可分的。
标准普尔信用分析师孔磊表示:“我们预计富力地产将继续全资控股富力香港,并且对其提供强有力且持续的支持。富力香港掌握重要的集团投资地产项目,包括集团总部富力中心。富力香港还联合持有富力地产的部分项目。因此,对富力香港的评级与对富力地产的一致。”
由于子公司依赖于母公司的支持,我们认为富力地产财务风险水平的削弱将对富力香港的信用状况造成直接影响。尽管富力香港的部分收入来自于房地产投资和酒店运营,该公司对母公司收入和现金流的贡献依旧较小。我们预计富力香港将仍是富力地产唯一的海外融资平台。我们预计富力香港的财务风险水平仍为“极大”,因为其创造经营现金流的能力较弱且可能继续大量增加集团的债务。
债务评级较富力香港的企业信用评级低1个子级,这反映了结构性次级风险。
展望稳定,这反映了母公司富力地产的展望以及我们经评估认为富力香港在未来12个月内仍将是母公司的“核心”子公司。对富力地产稳定的展望反映了我们预计该公司将在未来12个月内改善其房地产销售并保持较高的利润率。我们预计期内该公司债务融资支持的扩张将会缓和,财务杠杆不会进一步恶化。
如果我们下调富力地产的评级,我们就可能下调富力香港的评级。我们也可能在下列情况下下调评级:(1)我们认为富力香港对富力地产的战略重要性因母公司战略调整而减弱;或(2)富力地产对富力香港的控制和监督减弱。
如果我们上调富力地产的评级,我们就可能上调富力香港的评级。