新加坡，201年1月20日-穆迪投资者服务公司表示，中国经济在逐步回暖，硬着陆的可能性越来越小。

　　此外，虽然穆迪认为经济增长反弹是正面因素，但若反弹依靠的是信贷的充足程度，而且不受制约，则随着时间的推移，这也会造成信贷压力，并可能抵消最初对经济产生的益处。

　　与此同时，中国新一届领导人表现出推进金融业、财政及结构性改革的决心，第五代国家领导人与上届政府的顺利交接已降低了对于投资者的政策不确定性。

　　穆迪对中国经济回暖的结论受到前瞻性指标所支持，例如采购经理人指数(PMI)显示了近期经济活动持续处于扩张状态。

　　此外，2012年消费对整体GDP增长的贡献略高于投资，这是经济再平衡的早期迹象，也代表了另一个有利因素。全球经济趋稳已改善了中国的出口情况，并支持中国的经济增长回升。

　　近期公布的经济数据也反映了经济活动有所反弹，并预示着201年实际GDP增长率有望从2012年的7.8%攀升至穆迪预测的7.5%-8.5%区间的高段。支持经济增长前景向好的因素包括政策放宽及放贷情况，尤其是非银行业的贷款，这种趋势在2014年应会持续。

　　穆迪在对中国(Aa/正面)发表的最新主权分析报告《在政策放宽的支持下，201年中国经济展望向好》(ImprovedEconomicOutlookfor201IsUnderpinnedbyPolicyEasing)中作出上述结论。

　　该报告指出，201年中国经济的起步相对好于2012年，这一点体现在穆迪将中国的经济增长预测修订为8.0%，高于2012年7.8%的实际GDP增长率，201年的GDP增长率还可能会更高(withupsiderisks)。

　　政府对于经济刺激措施进行调整的政策已帮助中国的整体需求出现反弹，去年第四季度零售额和工业产值回升也反映了这一点。

　　近期的动态表明政府已采取了扩张性财政政策，这样的政策在支持经济增长，同时也会缓解地方政府的预算压力。穆迪估测2012年中国的一般政府预算赤字占GDP的比例为1.5%左右，略高于2011年的1.1%。穆迪预计今明两年财政政策会继续为经济增长提供更大的支持，而预算赤字则将温和审慎上升。

　　然而，尽管非银行金融系统(包括银行表外理财产品)的发展有助于金融体系多样化，但2012年该领域的增长速度也可谓异乎寻常。

　　因此，如果非银行信贷增长不受制约，或监管机构和金融机构无法充分控制相关风险，或在投资者蒙受损失时允许出现道德风险，则宏观经济稳定性和仍作为金融中介主要机制的银行体系的健全性可能会面临不利后果。由于环境不断发展变化，穆迪认为中国新一届政治领导人面临一项新的挑战，即调整整体融资的快速增长，以确保宏观经济和金融体系的长期稳定性。为此，政府表现出深化金融业、财政及结构性改革的决心，近期国务院公布收入分配长期战略即体现了这一决心。

　　但是，上述改革的步伐至关重要，这关乎中国经济能否顺利实现再平衡，摆脱严重依靠投资和日益依赖杠杆的现象。